印尼能矿部的一纸文件，让全球镍市场瞬间点燃。沪镍期货价格一度冲破14万元/吨，伦镍应声涨超3%。但对于中国镍企来说，比价格波动更值得焦虑的，是一个根本性问题：印尼关闸之后，国内的矿还能撑多久？

这不是第一次被印尼“卡脖子”，也不会是最后一次。每一次海外资源国的政策收紧，都在提醒中国镍企：鸡蛋不能放在一个篮子里，而那个叫“国内资源”的篮子，到底能装多少？

一、国内镍矿：家里到底有多少存粮？

1. 高品位矿床的初期开发

要回答“矿从哪里来”，先得看看家里还剩多少。

中国镍矿资源的基本面可以用一句话概括：储量不算少，但“能吃的”不多。

根据自然资源部数据，中国已探明镍金属储量约1100万吨，在全球排名靠前。但如果把这些储量掰开看，问题就出来了：

第一，禀赋先天不足。 国内镍矿以硫化镍矿为主，主要分布在甘肃金川、新疆喀拉通克、吉林磐石等地。这类矿床埋藏深、开采难度大、成本高，与印尼、菲律宾的红土镍矿相比，先天处于成本劣势。

第二，品位逐年下降。 以金川矿山为例，上世纪开采时平均品位超过1.2%，如今已降至0.6%-0.7%区间。这意味着，处理同样一吨矿石，能拿到的镍金属量几乎腰斩。

第三，产量天花板明显。 国内镍矿年产量长期徘徊在10万-12万金属吨之间，且已逼近产能上限。即便满负荷运转，也满足不了国内300万吨级的年消费量——对外依存度长期维持在85%以上。

“家里有矿，但能端上桌的，不够一顿饱饭。”

二、 印尼“关闸”，疼在哪里？

印尼这次的动作，不是普通的政策微调，而是一次系统性收紧。

2.6亿吨的RKAB开采配额，较2025年削减约30%，这是总量控制。韦达湾配额削减71%，这是点穴式打击。韦达湾是全球最大的镍矿山之一，也是中国多家企业的核心原料来源地。

更值得警惕的是，印尼同时暂停发放新的镍冶炼许可证，新建项目的审批门槛全面抬升。这意味着，即便中国企业想在印尼就地建厂、就地消化，通道也被收窄了。

对国内企业的影响，正在三个层面显现：

成本层面，原料涨价已成定局。 印尼占中国镍矿进口的40%以上，配额削减直接推升进口矿价格。镍价从12万涨到14万，对于用镍大户——不锈钢厂、电池材料厂——意味着每吨产品成本增加数千元。

供应链层面，采购压力全面升级。 过去是买方市场，国内企业可以挑挑拣拣、压压价。现在印尼矿商的话语权明显增强，长协谈判变难了，现货采购变贵了，小厂甚至可能面临“有钱买不到矿”的局面。

预期层面，海外依赖的风险再次被印证。 2014年印尼首次禁矿，国内镍企被迫高价抢矿；2020年再次收紧配额，催生了一轮“抢矿潮”。这一次，剧本几乎一样，只是剧本上演的速度越来越快。

“印尼每一次关闸，都是对中国镍企的一次压力测试。只是这次，题更难了。”

三、国内镍企的生存现状：高成本下的艰难平衡

在这样的背景下，国内镍企的真实生存状态是怎样的？

一类是拥有自有矿山的资源型企业，以金川为代表。 这类企业有矿在手，抗风险能力相对较强。但如前所述，自有矿成本高、品位低，在价格高位时利润可观，一旦价格回调，压力就会迅速显现。它们面临的挑战是：如何在成本劣势下，保住利润空间。

另一类是完全依赖进口的加工型企业，以沿海的镍铁厂、前驱体厂为代表。 它们没有自有矿源，原料完全靠买。印尼配额削减、价格飙涨，它们是最直接的受害者。部分中小型镍铁厂已经开始亏损，如果价格继续上涨或供应持续紧张，停产限产将不可避免。

还有一类是在印尼有投资布局的企业，如青山、力勤等。 它们在当地有矿、有厂，理论上受配额影响较小。但这次冶炼许可证暂停发放，意味着未来新增产能的扩张通道被堵住了。已经建成的产能可以继续运转，但再想扩产，难了。

“有矿的愁成本，没矿的愁货源，有印尼矿的愁扩产——各有各的难。”

四、 应对之策：三个方向寻找破局点

面对印尼的“镍闸”，国内镍企不是无路可走，但需要重新思考战略方向。

方向一：把国内资源的家底“翻出来、选出来”。

中国不是没有镍资源，而是大量资源因品位低、嵌布复杂而被定义为“呆矿”。例如四川、云南的红土镍矿，甘肃的金川周边低品位矿，以及大量共伴生在铜矿、钴矿中的镍。

这些资源能不能用，取决于选矿技术能不能突破。如果通过工艺矿物学研究和选冶试验，找到经济可行的回收路径，那些被认定为“边际资源”的矿，就可能变成“可采储量”。在高价时代，技术的价值就在于把“不可能”变成“可能”。

方向二：把选矿回收率提到极致，从存量里“抠”出增量。

对于已经开采的矿石，每提升1个百分点的回收率，就等于凭空多出一块资源。以国内年处理镍矿石量推算，回收率每提升1个百分点，可增加数千吨镍金属产量。这笔账，在高价时代尤其划算。

方向三：把目光从红土镍矿转向硫化镍矿的综合利用。

印尼主打红土镍矿，但红土镍矿的短板是钴、铂族金属等共伴生元素少。国内的硫化镍矿虽然难选，但往往伴生铜、钴、金、银、铂族金属等高价值元素。如果能把伴生元素的经济价值充分释放，硫化镍矿的综合效益可能不输红土镍矿。

方向四：把废镍回收体系真正做起来。

镍是可循环利用的金属，废旧电池、废不锈钢中都含有大量镍。国内废镍回收率仍有较大提升空间，如果能建立起高效的回收网络和提纯工艺，废镍将成为进口依赖的重要对冲。

印尼的这次配额削减，是一次政策动作，也是一声警钟。

它提醒中国镍企：海外资源固然丰富，但门不是永远敞开的。 每一次政策收紧，都是对供应链安全的一次提醒。

它也提醒行业：国内的资源家底，需要重新审视。 那些被忽略的低品位矿、共伴生矿、尾矿资源，在高价时代和先进技术面前，可能重新焕发价值。

它更提醒每一个矿业从业者：最可靠的资源，永远是你能从每一吨矿石里多拿出来的那一克。

镍闸落下了，门没有完全关死。但留给中国镍企的时间窗口，确实在一点点收窄。