基本金属涨价已经有两年时间，但是上游矿企却不愿意增加资本支出。资本支出紧缩，让上游金属材料，比如锌和铜供应更加紧张，全球新能源转型的步伐更加迈不开了。

美国银行数据显示，包括力拓（Rio Tinto PLC）、必和必拓集团（BHP Group Ltd.）和嘉能可（Glencore PLC）在内的10家大型矿业公司今年和明年的项目支出预计将保持在400亿美元左右。该行的数据显示，这将使资本支出远低于2012年接近800亿美元年度资本支出的峰值。

与石油行业一样，矿业公司也在应对投资者的压力，优先考虑股息和股票回购，而不是大量进行资本支出。最近限制该行业环境破坏的举措，也限制了矿企的支出。

低资本支出为铜和铁矿石（钢铁的主要成分）最近的反弹奠定了基础。这两种材料在过去两年中都上涨了40%以上，推高了太阳能电池板、风力涡轮机和电池的成本。这一趋势有可能阻碍向可再生能源的转变。

生产商已采取一些措施，增加锂和钴等特种材料的供应。锂和钴是电池的关键成分，但不足以填补预期的短缺。

尽管取得了十年来的一些最高利润，但许多矿业高管仍持谨慎态度，因为燃料和设备成本不断上升，利率不断上升，新兴市场的存款开发面临挑战，这些市场正在寻求更大的行业收益份额。

铜矿商Freeport McMoRan 股份有限公司首席执行官Richard Adkerson 在该公司最近的电话财报会议上表示：“情况越来越严重，加剧了供应限制。”Freeport McMoRan 股份有限公司的大部分支出用于印尼的一座铜矿和金矿，但该公司最近预测，资本支出将在2023年下降，但与此同时该公司启动了一项更为激进的回购和分红计划。

前段时间，亚洲因为受到疫情扰动，铜价有所下降的，但随着疫情影响减弱，铜以及生产电池相关的金属价格依旧将保持在高位。

过去十年，全球采矿资本支出总额（包括小型公司和国有企业）平均每年约1000亿美元。美国银行的分析师表示，矿业公司每年需要的支出达到1600亿美元，才会加速能源向新能源的转变，从而足以限制全球变暖的影响。

美国银行金属研究主管Michael Widmer说：“如果我们不进行调整，这可能会成为一场危机。”

通用汽车公司和特斯拉等汽车制造商正在与金属矿产生产商建立合作伙伴关系，以确保所需的金属供应。但许多行业高管表示，现有协议不足以满足他们的电池需求。一些分析师表示，汽车制造商需要更积极地推动矿业公司增加供应或直接投资金属供应链。

另外，环境问题阻碍了许多政府支持的项目。今年早些时候，塞尔维亚因抗议可能造成的环境破坏，吊销了力拓与约20亿美元锂投资相关的许可证。从北卡罗莱纳州到明尼苏达州，美国的材料初创公司都在努力获得必要的许可和支持，以推动项目向前发展。

一些金属生产商，如铁矿石公司（Fortescue metals Group Ltd.）希望利用太阳能或风能、电池和可再生能源制成的氢燃料为其运营提供动力，以符合环保要求。投资者也在支持电池回收公司，这些公司可以从旧电池中回收材料，并将其重新引入全球供应链。

但是，除非在新矿山上的支出增加，否则许多分析师认为清洁能源的发展将受到更严重的阻碍。