582亿募资!又是筹资,又是套现,宁德时代怎么了?
2021-08-19 08:38 来源:储能头条 电动公会 编辑:矿材网

近日,宁德时代抛出新一轮定增募资预案,拟募资582亿元。这一消息引爆了资本市场,数日过去,财经界依旧对它筹集这么大笔资议论纷纷。


最主要的原因是筹集的资金数字很大:


A股市场上4437家公司,仅有270家公司市值超过582亿元;


宁德时代2020年503亿元营业收入,此次定增筹集数字已经超过了此数字;


582亿,这一数字相当于蔚来、理想、小鹏“造车三傻”四次IPO融资额总和。


如果发行成功,这笔定增将位列A股历史上定增融资榜第三名的位置,民企第一名。


虽然很多人认为这是一利好资本市场的消息,股市应该对储能板块有所反应,然后在公布消息当天,却对储能板块没有带来利好。因为在公布筹资的同时,宁德时代还宣布,巨额减持永福股份,套现12亿元,造成永福股份当天20%跌停,三个交易日累计跌去了40%,进而引发锂电池、储能等近期热门板块来了一波大跌。


又是筹资,又是套现,宁德时代怎么了?


宁德时代怎么了?


宁德时代缺钱吗?


有媒体就宁德时代的巨额定增提出好多疑问,最激烈的是质疑宁德时代现金流丰富,不差钱的情况下为何还要筹集这么多资金。


先来看看宁德时代上一次的定增情况。2020年2月26日,宁德时代抛出定增方案,涉及资金总额约200亿元。当年7月,结果出炉,最终9家机构从30多家投资者中脱颖而出,获得配售份额。据公司公告,截至今年6月30日,这一波资金尚未使用的还有68亿元。


截至今年3月31日,宁德时代账上货币资金高达716.77亿元,应付账款和应付票据金额合计411.91亿元。而且,就在今年7月20日,宁德时代公告,同意公司使用不超过55亿元闲置募集资金投资理财产品。


显然,宁德时代的资金相当充足。所以有媒体质问,手握700多亿现金,而且上次的都还没用完,现在有定增必要吗?


但是宁德时代自有其定增缘由:根据定增预案,本次募资的582亿元,除了93亿用于补充流动资金、70亿元用于宁德时代新能源先进技术研发与应用项目外,其余的419亿元募资全部用于产能扩张。


产能扩张项目共有五个,分别为福鼎时代锂离子电池生产基地项目 、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目(四期)、宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目、宁德时代湖西锂离子电池扩建项目(二期),拟分别使用募资152亿元、117亿元、65亿元、64亿元、31亿元。


上述五个项目,将分别新增锂离子电池年产能约 60GWh 、30GWh 、30GWh 、15GWh 、2GWh ,合计为137GWh,接近宁德时代目前产能加上在建产能。


中信证券认为,宁德时代582亿元定预案,募资将用于扩张动力与储能电池产能,预计宁德时代2022年/2025年底产能有望超过200/600GWh,推动行业迈入THh时代。


这也意味着,几年之后,宁德时代将会再造一个宁德时代。


为什么要疯狂扩张?


宁德时代之所以“疯狂”扩张,其根本原因还是为了应对未来快速增长的动力电池需求。


宁德时代董事长曾毓群今年曾在股东大会上无奈地称,汽车客户最近催货让他快受不了。“受不了”是因为目前宁德时代产能达不到那么多,远远满足不了需求。


据GGII预测,2025年全球新能源汽车渗透率将提升至20%以上,动力电池出货量将达到1100GWh,正式迈入“TWh”时代,未来5年年均复合增长率将达到42.7%。而出货量最大的宁德时代动力电池的年产能仅为69.10 GWh。


除了供货需求,还有一个宁德时代没有提及的原因:对市场份额的担忧。


据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据,7月份国内动力电池企业装车量前5名分别是:宁德时代(50.1%)、比亚迪(16.8%)、中航锂电(6.8%)、国轩高科(5.5%)、亿纬锂能(2.5%)。

中国汽车动力电池产业创新联盟的数据



尽管宁德时代在动力电池领域独霸天下,占了超过一半的市场份额,但危机感却丝毫没有减少。前些天宁德时代对中航锂电的诉讼被提起,已经可以看到宁德时代内心的焦虑。


从国内情况来看,动力电池整体格局尚未完全定局,随着车企在产能持续扩张,为了保证供应链安全和话语权,纷纷在追加电池的二供、三供厂商。而二线动力电池厂商也在依靠自身技术追赶,不断开拓新客户,装车量激增,抢占了一部分宁德时代的份额。宁德时代必须生产规模猛增,才可能定定神。


不仅国内市场,国际市场上宁德时代也面临对手的紧追猛赶。数据显示,今年上半年全球动力电池装机量共计114.1Gwh,较去年同期增长1.5倍,排名前三名的公司分别是宁德时代、LG新能源和松下,三家公司的全球市场份额合计近70%。


其中,与2020年相比,宁德时代的市场份额由22.7%提升至29.9%,LG新能源由23.1%提升至24.5%,松下由22.4%下降至15%。


宁德时代虽然仍处于领先位置,但日韩竞争对手也在奋勇直追。动力电池已经从中国本土的较量扩展向全球范围的正面厮杀。


宁德时代目前已公告的产能规划超过500GWh,此次定增扩产,再加上宜春、上海等潜在扩张的基地后,预计2025年有望达到700-800GWh。


股市为何而慌张?


宁德时代此次定增扩产,除了带来巨大的产能规模,还将进一步带动上游材料及设备供应链更大的需求。


然而,发展与风险往往并存。此次巨额定增对宁德时代来说也面临着一定挑战,同时,作为股市动力电池龙头老大,其定增也对锂电池整个行业以及股市有着非同一般的影响。


首先是动力电池市场和储能市场面临技术路线快速更迭的可能性。其次是锂资源的短缺必然导致对锂资源的争夺更加惨烈。宁德时代开始有意向离子电池进军,也是有这方面的压力所致。


对锂电池整个行业来说,也面临着一定的风险。若宁德时代的押注成功,企业则得以坐稳龙头宝座,而失利的风险或由市场来承担。股市曾经出现过这样“先例”:因为巨额筹资,导致抽血效应,2020年中芯国际上市曾造成过度抽血效应,科技股全面崩盘,纷纷跌停,以至于带崩A股大盘。


股市为何而慌张?


不过,宁德时代方面作出回应说,按监管规定,定增最高可以到市值的30%,而此次582亿市值计算占比不到市值6%,面向不超过35名特定对象的资金募集。宁德时代得出结论说,不会对股市造成冲击。


除了抽血效应,高价增发融资通常来说对二级市场股东不友好,因为募集完成后,待解禁期过,股票巨量入市,会造成股价承受不住。


去年200亿定增开始筹集后,是由高瓴集团、本田、太平资管、瑞士联合行、北信瑞、摩根大通证券等作为定增对象。今年2月4日,宁德时代迎来1.22亿股解禁,当时宁德股价连跌数日。不过今年6月11日,9.52亿股解禁时并没有造成股价大跌,有分析人士认为,当时巨量解禁未影响股价,主要是源于新能源与汽车板块的高景气度,对宁德时代利好。


但是五百多亿融资,待完全解禁后会是怎样,目前无解。


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