在突如其来的新冠疫情带来的市场恐慌下，2020年金融市场集体陷入速冻状态，大宗商品价格全线大跌，但随着中国疫情快速得到有效控制，中国工业活动快速恢复，扶持政策的推动下消费得到有力复苏，大宗商品价格集体快速持续地返升。 据统计SMM金属现货价格数据显示，自2020年价格低点以来，镓现货价格已几近翻倍，涨幅高达93%，1#银价格暴涨80%，电池级碳酸锂价格暴涨70%，涨幅前十的金属品种中涨幅最小都有39%!

 这些金属价格何以如何暴涨，背后除了宏观因素影响之外，还有哪些基本面因素支撑?大幅上涨之后，后续是否还有进一步上行空间?SMM对此进行了回顾总结并对一季度走势进行了展望。

 近几年镓的价格一直稳定在1000-1200元/公斤左右，供需基本保持供略大于求的状态，随着不断的垒库存的进行，到2020年初，镓价基本贴近于行业生产成本附近，这也导致吉亚、兆丰等中小型民营厂家被迫停产。而随着疫情在全球的蔓延，磁材生产加工行业的产能在欧美及东南亚地区快速萎缩，世界订单转向国内，使得镓行业从原先的垒库存阶段转变为去库存阶段，需求的增长，供应的减少，促使镓价应声上涨。而市场流动性的增强也加速了镓价的上涨。 预计未来一段时间，镓价将保持稳定走势，不过随着吉亚、兆丰等厂家逐渐开工，未来镓价的上涨趋势将有受到遏制的可能。

 2020年，锂价跌宕起伏，根据SMM价格统计，2020年中国电池级碳酸锂由年初50250元/吨下跌至39750元/吨触底，跌幅约21%。截止2021年1月22日碳酸锂价格回调至67500元/吨，涨幅约69.8%。 今年由于疫情的影响，上半年新能源汽车市场需求大幅削减，主流个人消费端受到冲击，企业裁员降薪大大降低消费能力;网约车端日活量骤降5-7成，出车量随之下降。

 传导至上游对原料需求大幅降温。而供给端锂冶炼厂自3月起复工顺利产量回升，供过于求至碳酸锂价格一路下滑。但由于原料澳洲锂辉石价格对电碳产生一定成本支撑作用，在价格跌破40000元/吨后，下跌幅度开始放缓，部分企业承压退出赛道;而盐湖工碳存在一定成本优势，价格下调幅度明显，低幅价格与电碳价格形成超过6000元/吨的价差。 今年下半年，中国电池级碳酸锂价格触底反弹。需求端，下半年新能源汽车产销同比回正，装机量大幅增长，全年装机量约77GWh，疫情时代仍实现14.4%同比增长。

 而动力电池材料端三元材料及磷酸铁锂增幅较为亮眼，环比上半年增幅超120%，同比均大幅上涨。国内供应端体量在三季度末开始小幅下滑，以盐湖地区减量较为明显。整体供需出现大幅反转，价格在底部盘旋而后开始反弹。

 2020年底11-12月为价格激涨阶段，国内生产量较需求量出现约20%缺口，下游现货采购出现困难。 临近春节，部分锂盐厂排期年度停产检修，叠加物流提前受限，1月则成为为成交旺季：1)春节前夕备货情绪较高，国内铁锂及三元厂家部分新增产线开始逐步加大采购力度;2)春节前物流将至少提前半月停止送货，因此导致节前采购集中度高;3)国内看涨情绪引导部分下游在原料供应无忧的情况下也积极寻找低价货源，以降低后期成本。目前国内锂盐厂出货紧张，部分锂盐厂1季度排期检修，1月下旬至2月将影响国内产量约15%左右，下游铁锂及三元厂家仍维持较高水平原料需求量，现货市场供不应求将至价格进一步上涨。SMM预计一季度中国碳酸锂均价将至6.5-7万元/吨。

SMM电解锰现货价格 首先电解锰作为200系不锈钢冶炼用到的原料之一，锰价自2020年国庆节至今涨幅已超过5500元/吨，不锈钢及特钢厂在2020年四季度年底备货量明显增加，买涨不买跌的情况下SMM认为2021年第一季度锰价仍有上升空间，并预计1月下旬电解锰现货成交或将稳中偏强至16500元/吨及以上，其中此次锰价暴涨的主要原因在于锰市1月市场供应环比偏紧，加上国内锰市联盟组织各地区厂家合理安排季度减停产控量，而不锈钢及特钢厂春节前采购小幅环比有增，供少需多下锰价暂稳偏强运行为主。

首先电解锰作为200系不锈钢冶炼用到的原料之一，锰价自2020年国庆节至今涨幅已超过5500元/吨，不锈钢及特钢厂在2020年四季度年底备货量明显增加，买涨不买跌的情况下SMM认为2021年第一季度锰价仍有上升空间，并预计1月下旬电解锰现货成交或将稳中偏强至16500元/吨及以上，其中此次锰价暴涨的主要原因在于锰市1月市场供应环比偏紧，加上国内锰市联盟组织各地区厂家合理安排季度减停产控量，而不锈钢及特钢厂春节前采购小幅环比有增，供少需多下锰价暂稳偏强运行为主。