周三，铁矿石期货主力合约跌幅扩大至超8%，跌破1000元/吨关口；螺纹期货主力合约触及跌停，跌幅5.02%；动力煤跌逾4%。

内盘商品期货延续了周二的跌势，对于昨日大宗商品的大跌，很多分析指向和外围情绪有关。

黑色系联袂下行，短期行情拐点或已出现

据期货日报，金信期货研究院钢铁建材研究主管盛文宇表示，黑色系商品普跌，一方面有系统性风险的原因；另一方面，近一段时间黑色品种普遍涨幅过大。

临近年关，钢材需求走弱会是不争的事实。上周末钢材现货价格暴涨体现出的是多头情绪集中的释放，但有物极必反的可能性。未来盘面下行的主要因素中：一是疫情升级引发的市场担忧情绪；二是钢材需求季节性走弱带来的价格回调；三是价格大涨充分反映了明年的良好预期，多方如果集中撤退会引起负反馈式的快速杀跌。

在他看来，铁矿石大幅回调，反映的主要是市场情绪的变化。海外疫情会随着疫苗的大规模上市而逐步得到控制，明年全球经济复苏的大方向依然没有改变，铁矿石明年海外需求显著增长的中期预期尚未扭转。

盛文宇表示，虽然中长期来看铁矿石向好的预期没有改变，但短期行情的拐点可能已经出现。虽然基本面预期良好，但此轮黑色板块超预期的上涨幅度和连续性过于强劲，后期自我强化的特点明显，情绪冷却之后大概率进入时间较长的调整期。

在市场悲观情绪的拖累之下，前期表现强劲的动力煤也出现了回调。对此，一德期货动力煤分析师曾翔表示，动力煤回调也是受市场情绪带动。目前基本面仍比较强，现货市场的成交价格还很坚挺，中下游库存也都在低位，下游日耗高位的状态也没变。而且月底还会有一波寒潮，基本面短期很难转弱。

盛文宇表示，目前除了焦炭现货因供应收缩而供不应求外，铁矿石以及钢材的价格都有点‘虚胖’。

据了解，今年钢厂冬储会选择后结算的模式，冬储价格的锚没有了，所以在需求接近淡季的时候出现量少但价格暴涨的情况。过度亢奋的市场情绪冷却之后，钢材价格的回调幅度可能也会因为没有锚而超出预期，这是后期需要去重点关注的地方。

动力煤保供稳价初显成效

在市场悲观情绪的拖累之下，前期表现强劲的动力煤也出现了回调。对此，一德期货动力煤分析师曾翔表示，动力煤回调也是受市场情绪带动。目前基本面仍比较强，现货市场的成交价格还很坚挺，中下游库存也都在低位，下游日耗高位的状态也没变。而且月底还会有一波寒潮，基本面短期很难转弱。

曾翔认为，动力煤盘面价格大幅下挫的主要原因有：第一，产地产能进一步增加，准格尔旗放开煤管票限制，露天矿产能得到释放。第二，新冠病毒新毒株在英国已失控，全球工业品大幅下挫，从而带动动力煤价格下跌。

前期动力煤价格一路高企，为了稳定市场，国家在保供应、稳煤价方面做了很多工作，政策调控压力不减。

曾翔进一步介绍，在产地方面，增发煤管票，增加产量。在铁路运输方面，协调路局车皮计划，优先保证重点企业电煤的运输。在进口方面，增加2000万吨非澳煤的进口额度，并且督促海关加快通关速度。同时增加明年长协的签订数量，让长协进一步发挥动力煤价格压舱石的作用。

目前国内主产区产能基本已经达到历史较高产能状态，主要的运输通道如大秦线、蒙冀线也都处于满发状态，全力优先保证电煤运输通畅。

不过，在曾翔看来，虽然昨日盘面下挫较多，但短期基本面并没有变化，真正扭转供需结构预计要到明年1月份。

曾翔表示，后面主要关注因素有以下几点：

一是寒潮之后日耗的变化；二是新年度煤矿产能情况和进口煤的量；三是沿海港口和终端库存是累库还是去库；四是春节前日耗是否会因为疫情提前下降。