最近黄金涨得有点飙了。市场最新交易情报显示，黄金交易价格每盎司已经冲破1500美元。8月22日，现货黄金价格震荡回落，暂时回归至1500美元下方。

 针对黄金的狂飙，有分析认为，全球贸易局势紧张以及全球经济增长前景低迷，一方面刺激了黄金的避险买盘，另一方面则迫使全球多家央行先后降息，令持有黄金的成本进一步降低。

 不过，外汇资讯网站Dailyfx最新撰文指出，波浪理论显示，金价面临巨大的大幅回落风险。虽然整体而言，市场分析师依然看多黄金走势，但也有部分分析师持看空观点。分析师ALAN FARLEY就撰文称，眼下是做空黄金的时机。

 8月2日，中国黄金协会发布的2019年上半年数据显示，国际黄金价格自年初1282.4美元/盎司开盘，至2月20日涨至1346.73美元/盎司，随后震荡下跌，于6月25日最高触及1438.75美元/盎司，月末收于1409.27美元/盎司。上半年平均价格为1307.25美元/盎司，比2018年同期的1318.76美元/盎司下降0.87%。

 上海黄金交易所Au9999黄金以年初283.98元/克开盘，6月末收于314.7元/克，上半年平均价格为287.72元/克，比2018年同期271.72元/克增长5.89%。由于人民币汇率的变化，导致国内黄金价格与国际黄金价格的同比变化趋势不一致。

 中国黄金协会的上述消息刚刚放出，金价又开始往上跳了。

 《贵金属月报》分析称，7月份黄金价格温和上涨后，8月初黄金价格飙升。到目前，现货黄金价格曾涨破1500美元/盎司，创六年来新高。迄今金价已较今年5月份的低点上涨近18%。

 贸易战、全球经济增长放缓、货币宽松政策等诸多因素支撑黄金等一系列避险资产持续走强。全球负利率债券规模持续扩大，促使更多投资者涌入黄金市场。

 值得重点关注的是，目前３个月期美国国债与１０年期国债收益率间的差值（显示经济衰退的领先指标）为负32个基点，收益率曲线倒挂程度已触及2008年金融危机以来的最高水平。若经济衰退压力加大，黄金应能继续受益。

 一项机构实地调研显示，随着金价飙涨，西方国家尤其是欧洲的黄金回收量已上升。但即使金价进一步走高，废旧黄金回收量进一步上升的幅度仍有限，原因是可入市回收的黄金产品数量已近枯竭。

 经济持续放缓、流动性紧张、当地金价升至创纪录高位等不利因素，继续打压印度黄金需求。印度黄金零售价（含商品及服务税）涨破37000卢比/10克后，当地金价对国际市场金价的折价已降至30美元/盎司。业内预计，只有9月下旬进入节日季后，印度黄金需求才有望回暖。

 受贸易战升级和经济放缓的冲击，消费者信心减弱，今年剩下时间内中国黄金首饰消费量可能会温和下降。而因投资者对人民币可能进一步贬值的担忧上升，黄金零售投资需求则有望稳健增长。

 《贵金属月报》分析称，金价上行主要风险因素包括：全球经济放缓，地缘政治紧张局势升级（美国退出伊核协议后中东局势尤为紧张），股票和债券市场爆发较预期更为猛烈的抛售潮，美国财政状况显著恶化，美联储激进降息。而若美联储因美国经济进一步走强而急剧改变其立场，转而采取鹰派利率政策（虽然可能性极小），则黄金将面临很大的下行风险。

 世界黄金协会8月初发布的2019年第二季度《黄金需求趋势报告》称：尽管美联储如期降息25个基点，但其立场并没有市场预期的那么“鸽”派。在混乱的货币政策信号影响下，美元有望进一步走强，这或将令本可以受益于美联储降息的黄金价格承压，涨势也受到了一定的限制。

 世界黄金协会的《黄金需求趋势报告》显示，全球黄金价格在今年第二季度飙升至多年来的最高点，以美元计价的黄金价格在2013年以后首次突破1400美元／盎司，而部分以其他货币计价的黄金价格则涨至破纪录的水平。“驱动本轮金价上行的主要因素包括降息预期与政治不确定性，同时全球各国央行强劲的黄金买入也是金价的重要支撑。”《黄金需求趋势报告》指出。

 作为支撑全球黄金需求的关键力量，央行购金的表现可圈可点。世界黄金协会中国区董事总经理王立新表示，储备多元化以及对安全、流动性资产的需求，是央行购金的主要推动力。《黄金需求趋势报告》显示，今年上半年全球央行购金总量达到374.1吨。

 从目前的情况看，越来越多的央行加入了增持黄金的行列。近期，世界黄金协会中央银行和公共政策事务团队发布的2019年央行黄金储备调研结果显示，在受访的央行中，有11%的新兴市场和发展中国家央行表示，他们打算在未来12个月内购买更多黄金。另外，有39%的新兴市场和发展中国家央行认为，当国际货币体系发生重大变化的时候，黄金会是一种重要的资产。

 此外，另一大推动全球黄金需求上行的关键动力——黄金ETF在今年第二季度也表现亮眼。数据显示，全球黄金ETF实现稳健增长，今年第二季度全球黄金ETF的持有量增长67.2吨，总存量创下6年新高。而促成黄金ETF持有量增长的主要因素包括持续的地缘政治不稳定性、部分央行对货币政策的“鸽”派态度以及黄金价格在6月出现的大幅上涨。

 值得注意的是，黄金价格的大幅上涨对全球金条与金币的投资需求而言则是一个不利因素。《黄金需求趋势报告》指出，2019年上半年的金条与金币的投资总量仅有476.9吨，是10年来最低的半年需求。

 另外，同样受到高企的黄金价格负面影响的还有全球的金饰需求。具体来看，《黄金需求趋势报告》分析称，中国金饰需求出现连续第三个季度同比下滑。上半年，中国金饰需求总体下降了3%，至321.4吨。

 在6月黄金价格令金饰需求出现停滞之前，繁忙的结婚季以及稳步增长的节假日金饰销售，提振了印度的金饰需求，令其在第二季度出现强劲复苏，上升至168.8吨。而印度需求的上升也推动全球金饰需求在第二季度同比增长2%，总量达到531.7吨。

 尽管国际黄金市场在今年上半年总体呈现出了向好的态势，黄金价格也是屡创新高。然而，对于国际黄金市场来说，今年下半年仍充满挑战与不确定性。美联储目前的货币政策前景依然不甚明朗，是否会继续降息仍是一个未知数。而美联储货币政策变动或主导美元走势，进而在短期内对国际黄金价格产生较大影响。

 不过，与上述悲观论调不同，8月18日在深圳举行的2019黄金新趋势(深圳)高峰论坛上，不少嘉宾认为，目前全球经济社会存在着大量不稳定因素，全球降息潮导致流动性进一步宽松，通胀上升，美元走势趋弱等因素，将推动黄金避险需求，未来黄金价格上涨趋势可期。同时，中国将进入大类资产配置的黄金时代，投资黄金或成为一种趋势。

 中国黄金报社社长、北京黄金经济发展研究中心主任陶明浩表示，2019上半年，黄金价格走势一直延续着2018年下半年以来的螺旋式上升态势，黄金市场表现良好，每盎司一度突破1500美元。他称，“目前中国黄金珠宝行业也正面临发展增速换挡的新时期，业者亟需摒弃传统思维，以市场需求为导向，深挖消费市场的潜在价值，主动升级销售模式，革新企业管理经营理念，真正迎合拥抱新消费、新零售的时代新要求。”

 交通银行首席经济学家连平表示，现在全球经济正面临着三大风险：经贸摩擦导致全球经济下行，新兴经济体面临新一轮衰退，以及全球宏观政策重回宽松环境蕴育新的债务泡沫。“从中长期来看，金价上涨概率大于下跌概率，未来金价表现值得看好，黄金时代已经到来了。”连平说。