2月22日，加拿大泛美白银(Pan American Silver)宣布，已成功收购贵金属矿业公司Tahoe Resources的所有已发行股票，交易价值10.7亿美元。随着交易的完成，泛美白银的行业实力大幅提升，具备了撼动白银行业一哥墨西哥Fresnillo公司的实力。

泛美白银创立于1979年，总部位于加拿大温哥华，目前已经是世界第二大白银生产商。泛美白银通过旗下附属公司，在秘鲁、阿根廷、墨西哥、玻利维亚等国家从事银矿开发、勘探及白银生产、经营业务，还有生产黄金、锌、铅、铜等矿产。2018年。泛美的矿产储量估计含有约2.8亿盎司的白银和170万盎司的黄金。

Tahoe 是一家以黄金和白银生产为主的贵金属矿业公司，旗下在加拿大、秘鲁和危地马拉拥有五处金银矿山，最核心资产是危地马拉的Escobal地下白银多金属矿。Escobal是世界第三大银矿，于2014年开始商业化生产，并于2016年创造了创纪录的2120万盎司浓缩银。

Escobal是世界第三大银矿

但Escobal也是争论的源头。2017年夏天，抗议者阻止进入矿井，推迟运输和供应。2017年7月Escobal在危地马拉最高法院在环境和人权组织CALAS提出上诉后暂时下令后关闭。

泛美银业认为它最终可以重新运营Escobal。麦格理资本市场（Macquarie Capital Markets）分析师迈克尔?格雷（Michael Gray）表示，Escobal在质量和规模方面是“世界级的银矿”。“这就是为什么泛美公司正在努力获取它。

2018年11月14日，泛美白银宣布同意以10.4亿美金收购美国银矿公司——Tahoe Resources Inc.。双方董事会已经批准该交易。2019年1月9日，据路透社报道，泛美银业10.7亿美元现金和股票收购竞争对手Tahoe 的提案获得了两家公司股东的批准。

根据该安排，Tahoe股东有权选择以每股3.40美元现金（“现金选举”）或每股Tahoe股票的0.2403美元（“股票选举”）获得在每种情况下，根据最高现金代价2.75亿美元和最大数量的泛美股票发行5600万美元进行配售。

此外，Tahoe股东以每股Tahoe股份的一项或有价值权（“CVR”）的形式获得或有对价。在Escobal矿重新开始运营后，每次CVR将在首次商业运输浓缩液后交换0.0497泛美股份。CVR可转让，期限为10年。

总体而言，泛美将支付2.75亿美元现金，并根据该安排向Tahoe股东发行55,990,512股泛美股票和313,887,490股CVR。 在满足CVR条款下的付款条件后，泛美和Tahoe股东将分别拥有合并后公司约68％和32％。

这次交易使的新泛美的实力进一步巩固，在白银行业实现了坐二望一。在Escobal正常生产的2016年，Tahoe Resources的白银产量位2130万盎司，跻身全球前十，当年泛美白银的白银产量则为2540万盎司，位居全球第六。这意味着，如果Escobal能够复产，新泛美的白银产量则将达到5000万盎司级别，有望超越目前雄踞第一的墨西哥Fresnillo公司。

2016年全球前二十大白银矿业公司

Pan American Silver总裁兼首席执行官Michael Steinmann表示：“该安排的完成确立了世界首屈一指的银矿业公司，拥有行业领先的资产组合，强劲的增长前景和极具吸引力的营业利润。我们现在也是自由浮动最大的上市白银公司，为银矿业投资者提供更大的规模和流动性。”

由于两家公司的资产均位于美洲特别是拉美的墨西哥、秘鲁、阿根廷和危地马拉等国，新公司料将产生良好的运营协同效应。