Newmont Mining首席执行官Gary Goldberg（纽蒙特矿业公司提供）

由于对全球经济放缓的担忧掩盖了其他基本面因素，2018年美中贸易紧张局势打压了铜矿企业。与此同时，由于黄金在今年晚些时候失去了避风港的光彩，黄金生产商仍在苦苦挣扎。

2019年的未来是什么？

我们向Newmont Mining Corp.和Teck Resources Ltd.等公司的四位高管询问了他们的展望。从处理债务到股息，再到公司层面的收购和资产出售，没有人计划保持不变。

一、加里戈德堡 - 纽蒙特矿业

这家总部位于科罗拉多州的矿业公司打算研究巴里克黄金公司（Barrick Gold Corp.）合并后可能出售的非核心资产：“如果有一些对我们有正确价值的东西，我们会感兴趣。”

市场：

黄金市场对包括英国退欧在内的宏观驱动因素已经“麻木”，但近期股市波动吸引了一些多面手的黄金投资者如果美元在2019年走软，美联储的政策可能会对黄金有利。如果贸易紧张局势引发美国经济衰退，Goldberg认为倾角会比较平坦。

部门：

初级公司发现资金非常紧张，这为纽蒙特公司购买项目带来了机会这个行业的债务比最近过去更少，但如果黄金价格下滑，尤其是低于1050美元/盎司，这可能会改变整个行业转向“价值”超量“

纽蒙特：

资本配置将是债务减免，股息和再投资的组合“'到期时偿还债务'是当前的情况看看当前的金价”积极尝试吸引通才投资者分红。

股息可持续每年56美分：Goldberg“这不会带回收益投资者，但它至少会向那些一直关注我们关注股东回报的空间以及制作良好的投资“Barrick在Kalgoorlie Super Pit的一半股权是纽蒙特在这个阶段公开有兴趣从竞争对手手中收购的唯一资产。

纽蒙特公司对内华达州巴里克公司的协同效应很感兴趣，并会在他们做好准备时与他们的高管谈谈。

二、Don Lindsay - 泰克资源

Don Lindsay - 泰克资源

“我们还有其他五个铜项目，有很多公司有兴趣从我们这里购买或与我们合作”加拿大最大的多元化矿业公司首席执行官表示，该公司本月出售了Quebrada Blanca二期项目的股份。 

市场：

2019年上半年铜市场可能在2.75-3.00美元/磅的范围内保持“平衡”。下半年结构性赤字将生效“该行业没有太多可以填补这一空白，这应该会导致价格走强”到2027年，赤字可能达到400万吨/年，假设保守的铜消费年增长率为1.8％，相当于“13个QB2”。自从参与者从季度基准谈判转为12个月滚动平均值以来，煤炭市场已稳定下来

注：工业煤炭价格变化于2017年4月生效每公斤170美元至230美元似乎是2019年的平衡范围，Lindsay称锌市场十年来库存最低，加上现货和三个月期货之间的大幅下跌表明非常市场紧张。

尽管如此，由于市场预期新的全球产量将顺利投产，价格将从2018年的峰值下降“如果出现延迟和中断，我们将发现锌市场实际上仍处于亏损状态”Lindsay认为该金属可能以1.64美元的价格交易到2019年第一季度或第二季度达到2.04美元/磅

部门：

预计收购并购的平稳年份不仅会因为不愿意花钱而且还会缺乏项目而受到抑制

泰克：

Teck在2019年的重点是推进QB2现在QB3已经宣布，Teck的其他铜项目“向下移动”。矿工可以考虑出售或接受合作伙伴。

三、肖恩博伊德 - Agnico Eagle Mines

“我们认为那里的交易实际上并没有让我们成为更好的业务，也不会让我们提高股价，”首席执行官兼副董事长在被问及与另一位矿业公司合并或购买的可能性时表示。

市场：

特朗普关税加强了美元对黄金的支出最近美国可能需要让美元削弱以重新平衡贸易，这将有利于黄金紧张的股权投资者可能开始转向黄金“华为首席财务官的逮捕，这只是真的发生了激烈的事情“金价高于1,375美元/盎司将吸引多面手投资者回到行业以利用更高的价格

部门：

鉴于顶级矿床短缺，Boyd预计未来10 - 15年内纯黄金生产商将减少单位成本随着矿工大幅下滑而趋于上升。剩下的最后一小部分成本是“开销”。中间空间是整合浪潮的合理位置。

Agnico：

优先考虑的是，努纳武特资产Meliadine和Amaruq将于2019年（分别在第二季度和第三季度）实现商业化生产计划。随着生产的开始，提高股息的计划对公司层面的收购不感兴趣“如果我们突然想到创建这家大型合并公司，生产4或500万盎司，然后我们的挑战变得更加明显和更加困难“

四、克莱夫纽尔 - 第一量子矿物

在优先考虑资本配置时，总裁兼联合创始人表示，“目前我们的股息只是名义上的，但去杠杆化是第一位的。”

市场：

长期看涨铜，但现在更难以阅读到2020年可能会出现270,000-300,000吨的年度赤字，假设经济没有重大变化“我认为它仍然是供应驱动的 - 尽管情绪往往都与需求有关”

部门：

矿业公司将继续保持利差紧缩收购可能继续保持资产而非公司层面近期对新铜项目的投资表明该板块预期铜价为3美元至3.30美元/磅; 周三价格收于2.72美元左右

第一个量子：

最优先考虑的是2019年第一季度Cobre Panama的启动资本分配将优先考虑减少任何重大资本支出，新项目或“更有意义的股息”的债务优先考虑“不时”的合作伙伴关系以帮助资助项目，但不会发表评论如果这是2019年董事长兼首席执行官菲利普·帕斯卡尔的继任计划的优先事项，但纽尔并不指望他在未来几年退休。

关于1996年巴拿马合同的讨论：合同在Cobre Panama的整个生命周期内提供财政稳定，但不影响基础许可，下行限制在赞比亚：矿工需要明确赞比亚政府所欠的增值税第一量子未付税款可能会得到解决

“我们已经进行了非常详细的审计，并在几个月前向政府提交了我们的数据并且正在解决”公司没有考虑从赞比亚退出“不时会出现这些相当不寻常的税收变动但总的来说一个合理的经营场所。“