2025年8月22日，工信部、国家发改委、自然资源部联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》（以下简称《办法》），标志着稀土全产业链进入监管时代。《办法》主要变化包括：将进口矿纳入监管、强化追溯机制、建立超产惩罚制度等。

财经核心影响方面，新规明确仅允许指定企业进行冶炼分离，可能导致部分中小冶炼企业退出，国内供给端约束实质性显现。据百川盈孚数据，8月初以来中钇富铕矿加工费从0.15万元/吨涨至1.35万元/吨，单吨冶炼分离理论净利润达1.4万元/吨，较年初提升近2万元/吨。同时，新能源汽车旺季补库需求叠加政策催化，稀土价格上涨动力较强，板块行情有望延续。潜在风险包括政策执行不及预期及下游需求疲软。

为更透彻理解这次稀土行业的"大体检"，我们需厘清三个关键概念：

稀土全产业链监管
这相当于给稀土行业装上"全流程监控系统"。过去监管可能只盯着矿山开采或某个环节，现在从稀土原矿进口、冶炼分离到最终产品，每个环节都被纳入统一管理系统。就像快递业从"只管运输"升级为"从寄件到收件全链条跟踪"，新规通过强化追溯机制和超产惩罚，确保稀土资源不会在某个环节"消失"或"超产"。

稀土冶炼分离总量调控
类似于"蛋糕分配制度"。政府现在不仅规定全国稀土开采总量，还对冶炼分离这个关键环节实施"准入制"——只有拿到"许可证"的企业才能进行冶炼，且必须严格按指标生产。这就像规定只有特定厨房能做蛋糕，且每个厨房的奶油用量都被精准控制，直接导致中钇富铕矿加工费近期显著上涨。

中钇富铕矿加工费
这是稀土行业的"代工费计价器"。当稀土矿企把原矿交给冶炼厂加工时，需要支付这笔费用，其波动直接反映行业供需关系。当前加工费从0.15万元/吨跃升至1.35万元/吨，相当于"代工费"暴涨9倍，说明冶炼产能正在变得稀缺——要么是需求激增（如新能源汽车备货），要么是供给受限（新规淘汰中小冶炼厂），或两者共同作用。