北京时间9月21日凌晨2时，美联锗宣布维持利率不变，但宣布将于10 月开始缩表，虽与市场预期一致，但后续耶伦讲话意外偏鹰，加上联储官员预汁今年还将加息一次是合适的，打击黄金市场情绪，美元借机反弹。

 “缩表”是指美联储缩减自身资产(债表规模，这将推升长期利率，提高企业融资成本，从而令美国金融环境收紧。可以说，“缩表”和加息一样，都是缩紧货币政策的一种政策工具，由此美联储从松趋紧的货币政策正式拉开序幕。

 资产负债表的缩减规模将遵循今年6月公布的框架，即每月缩减60亿美元的美国国债和40亿美元的抵押贷款支持证券，每3个月上升一次，直至达到每月300亿美元和200亿美元。美联储预计将在某一时刻结束缩减进程，不过目前还没有具体的日期。

 利率方面，美联储宣布维持目标利率区间在1.0%～1.25%不变；从点状图可以看出，2017年的中值点没有变化，预计今年还会再加息一次；预估显示明年加息3次，2019年加息2次，2020年加息1次；而从2017年10月开始缩减资产负债表。

 此次美联储将较长期中性利率预估由3%下调至2.75%，决议称飓风哈维、艾尔玛造成了严重的破坏并将在短期内影响经济活动，但过去的经验表明，风暴不太可能在中期内实质性改变国民经济的进程，飓风过后通胀将暂时上升；不计入飓风的影响，短期内通胀将保持在略低于2%的水准，中期将稳定在2% 目标附近。决议称美国就业增长保持稳健，家庭支出温和扩张。近几季企业支出已经增加，重申经济短期风险看来“大致均衡”，美联储密切关注通胀，此次政策决定是委员一致投票通过的。

 长期来说美朝关系还在发展，美国国内受灾严重和政治不确定性在上升，黄金调整完毕后进一步走强的可能性更大。

 会后发布的最新经济预估显示，16 名委员中有11名预计到2017年底，联邦基金利率——即美联储的指标利率——在1.25%~1.5%区间是合适的水平。这比当前的利率水平高四分之一个百分点。

 在会议结束后，据芝加哥商品交易所“美联储观察”：美联储12月加息25个基点至1.25%~1.5%区间的概率为70.5%，决议公布之前为50.9%。

 对于黄金来说，12月加息预期的升温使得金价落至干三关口之下，但对景长期来说美朝关系还在发展，美国国内受灾严重和政治不确定性在上升，黄金调整完毕后进一步走强的可能性更大。后续事件中特朗普税改不确定性、白宫人事变更风波、地缘政治、美国债务上限、英国退欧谈判等都会支撑金价。从技术上看，目前现货黄金持稳于40日均线附近，考虑到周线仍处于多头氛围中，建议在事件过后仍以低多思路来对待。