6月11日，四川路桥宣布拟10.4亿元参与会东金川磷化工有限责任公司破产重整。多家券商发布研报认为，此举是为了锁定上游磷矿资源，完善新能源产业链。

 “就工程建设主业而言，‘十四五’期间，公司仍能保持比较高速的增长。”四川路桥一名高管对记者表示，“公司在新能源、新材料方面此前已有尝试，算是有一定的基础。”

 “我们希望在未来10年尽快把新业务板块培育起来，争取到‘十四五’末，新业务板块占整个公司的（业绩）规模能达到25%左右。”6月13日下午，在四川路桥（SH600039，股价11.25元，市值541亿元）总部，一位高管向《每日经济新闻》记者表示。

 四川路桥该名高管所称的新业务板块，主要是指公司正在培育的新能源和新材料板块。近年来，四川路桥在新能源、新材料领域频频布局，尤其是在锂电领域，与川能动力（SZ000155，股价22.37，市值330.16亿元）、比亚迪（SZ002594，股价348.8元，市值1.02万亿元）等企业合作频繁。

 6月11日，四川路桥宣布拟10.4亿元参与会东金川磷化工有限责任公司（以下简称金川公司）破产重整，其中拟通过破产重整以现金方式出资4.3亿元收购金川公司100%股权；复工复产、矿山建设、技改及其他基础设施投资等约6.1亿元。多家券商发布研报认为，此举是为了锁定上游磷矿资源，完善新能源产业链。

四川路桥总部 图片来源：每经记者 朱万平 摄

谈主业发展：预计“十四五”期间仍将较快增长

 6月13日下午，四川路桥召开了2022年第五次临时股东大会。《每日经济新闻》记者在公司总部大门口看到，首先映入眼帘的就是“四川路桥 道行天下”的标语。

 这样的标语与四川路桥的主业有关。作为四川省属国企——蜀道投资集团有限责任公司（以下简称蜀道集团）下属核心子公司，四川路桥主要从事工程建设，尤其擅长交通基础设施的施工建设，公司也是四川省交通系统首家A股上市企业。

 四川路桥控股股东蜀道集团的官网显示，蜀道集团成立于2021年5月，由四川省交通投资集团和四川省铁路产业投资集团合并而来。截至去年末，蜀道集团总资产约1万亿元，净资产达3108亿元，资产规模居全国省级交通企业第二位。

 除了四川路桥，目前蜀道集团旗下还有四川成渝（SH601107，股价4.27元，市值130.58亿元）、蜀道装备（SZ300540，股价22.41元，市值36.01亿元）等多家上市公司。按照蜀道集团发展规划，预计到2025年，资产总额将超1.6万亿元，年营业收入超3000亿元。

 “蜀道集团作为四川省交通强省建设的主力军和排头兵，公司可获得省内绝大部分高速公路的工程订单。”今年3月，四川路桥在接受投资者调研时称。在此背景下，近年来，四川路桥的主业发展势头较好。

 2021年，四川路桥实现营收850.49亿元，同比增长31.73%；归母净利润达到55.82亿元，同比增长85.43%；去年中标金额创下历史新高，截至2021年末，公司在手订单总金额达1372亿元。而今年一季度，四川路桥营收同比增长32.77%；归母净利润同比增长30.92%。

 “就工程建设主业而言，‘十四五’期间，公司仍能保持比较高速的增长。”上述四川路桥高管对《每日经济新闻》记者称。

 “从四川省的情况来看，四川省‘十四五’的基础设施投入比‘十三五’增长60%以上，蜀道集团内部的基础设施投资也比‘十三五’有大幅增长，因此公司在订单的获取方面可以从中获益，目前在手订单也比较充足，经营稳中向好。”今年3月，四川路桥在接受投资者调研时表示。

谈新业务发展：力争到“十四五”末占比约25%

 尽管目前主业增长依然较快，但上述四川路桥高管坦言，预计在“十四五”之后，也就是“十五五”时期，各地基础设施建设应该会进入到一个相对比较完备的阶段，预计公司主业工程建设的增速会相应有所放缓，而这就要求四川路桥尽快培育新的增长点。

 近年来，四川路桥也在加快转型步伐，公司在“十四五”期间确定了“1+2”的产业规划，“1”为主业工程建设板块，“2”为清洁能源+矿产新材料板块，并在整合公司现有子公司的前提下，已成立了两个专门的子集团，后续将进行专业化的管理，开展新能源和新材料业务。

 “公司在新能源、新材料方面此前已有尝试，算是有一定的基础。”上述四川路桥高管称。

 而据四川路桥今年3月接受投资者调研时披露，“十四五”期间，公司在清洁能源方面规划发展风电、水电及分布式能源。依托于公司自身及蜀道集团在四川省内交通基础设施的投资优势，积极开拓清洁能源业务；同时，公司拟利用现有的高速公路资源拓展分布式能源，但目前在相关领域业务尚处于尝试阶段。

 在交流中，上述四川路桥高管还透露了未来新业务的整体战略目标。“（希望）在未来10年尽快把新业务板块培育起来，争取到‘十四五’末，新业务板块占公司整体的（业绩）规模能达到25%左右。”

拟10.4亿元获取金川磷矿资源完善上游产业布局

 相比于风电、水电和分布式能源，外界更关注四川路桥在锂电新能源方面的布局。近年来，四川路桥在锂电新能源方面频频布局。

 6月10日，四川路桥宣布拟10.4亿元参与会东金川磷化工有限责任公司（以下简称金川公司）破产重整，其中拟通过破产重整以现金方式出资4.3亿元收购金川公司100%股权；复工复产、矿山建设、技改及其他基础设施投资等约6.1亿元。

 根据四川路桥披露，金川公司下辖一个6万吨∕年黄磷厂及大黑山、大山梁子、大桥磷矿区大水沟等磷矿山采矿权。其中核心的大黑山磷矿山开采面积1.0996平方公里，远景资源储量约10475.7万吨，证载储量2128.8万吨。大黑山矿权证延续工作已于今年4月审批通过，有效期为20年。

 “黄磷是生产正极材料磷酸铁锂的重要原料，获取金川公司100%股权，公司磷矿资源方面实现突破，一方面能增厚公司业绩，另一方面为公司大力发展正极材料提供了原料保障。”华鑫证券近日研报称。

 不过，根据四川路桥发布的公告，目前金川公司处于资不抵债的状态。截至2021年9月30日，金川公司资产总额约7.69亿元，负债总额为15.15亿元，所有者权益为-7.47亿元，资产负债率为197.17%。此外，四川路桥还在公告中提示了多重风险，包括安全、环保等整改工作可能无法完成的风险。

 “若能顺利拿下金川公司，公司将积极进行整改工作，推进技改工程和矿山建设，争取尽快能有产出。”一位四川路桥人士向《每日经济新闻》记者表示。

 尽管面临多重风险，包括国盛证券在内的多家券商分析认为，四川路桥完善上游磷矿资源短板，有利于公司加快向新能源领域转型，打造成长新引擎。

 除了完善磷矿资源，四川路桥也在补齐锂矿短板。今年5月，川能动力拟向四川路桥转让其持有的四川能投锂业有限公司5%股权，转让价格为1.49亿元，而四川能投锂业旗下持有优质金属锂矿李家沟矿区。

 值得一提的是，去年11月，四川路桥还与川能动力、比亚迪等成立合资公司，综合开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目。目前，四川路桥正在推进发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的方案。其中，在募集配套资金方面，拟引入四川能投集团与比亚迪作为战略投资者，绑定上下游产业链。

 种种迹象表明，四川路桥正在快速完善新能源锂电的上下游产业链。